作者 | 田亚雄 中信建投期货农产品事业部
本报告完成时间 | 2019年10月25日
本周国内玉米价格平稳。山东地区深加工企业玉米收购价1926-1980元/吨，较上周五下跌10-50元/吨不等，东北在1680-1720元/吨，个别较上周五上涨10-40元/吨。辽宁锦州港19年玉米容重690-720价格1790-1840元/吨，较上周五上涨10元/吨。期货方面，连盘玉米承压回落，截止周五报收于1828元/吨。
此前北方大范围大风降温天气一定程度影响了玉米收割进度。加之产区出现惜售心态，深加工企业到货量持续减少，各地玉米收购价格上涨。但随着华北天气转晴，到货量好转，山东地区开始回落。短期惜售和深加工开工的恢复对价格形成支撑，但新粮即将大批量上市，供应压力也在逐步增加。
深加工方面，因企业加工利润尚可，部分企业恢复生产，本周开工率继续回升，本周库存消耗加快，利好淀粉市场，但不可忽略的是总体库存仍然不小，且产出亦在增加。继续关注淀粉产品走货情况以及原粮成本变化。
国家出台政策稳定生猪生产对养殖户积极性有一定带动。饲用需求在四季度刚性需求的影响下或有一定回升，但养殖业恢复周期漫长，仔猪价高，猪源不足，多地复养困难，增长或主要来自大猪压栏，下游需求的疲软短短时间难以被扭转。
本周末黑龙江中东部、吉林东部等地部分地区有小到中雪或雨夹雪，局地大雪。黑龙江东部等地的部分地区有中到大雨。内蒙古中部等地的部分地区有4～6级大风。对产区收割产生一定影响。
新粮即将批量流入市场，在下游消费未得到明显改善的情况下，阶段性反弹幅度受到限制，短期仍以底部震荡行情为主，操作上以观望为主，关注1810支撑，已建立长线多单注意风险管理。
重点关注：新粮上市及购销节奏
一一
现货价格走势
本周国内玉米价格平稳。国内玉米现货指数1840元/吨，较上周五（10月18日）1838涨2元/吨，较去年同期1850跌10元/吨，跌幅0.50%。其中，山东地区深加工企业玉米收购价1926-1980元/吨，较上周五下跌10-50元/吨不等，东北在1680-1720元/吨，个别较上周五上涨10-40元/吨。辽宁锦州港19年玉米容重690-720价格1790-1840元/吨，较上周五上涨10元/吨。
本周华北天气转晴，到货量好转，山东地区开始回落。短期惜售和深加工开工的恢复对价格形成支撑，但新粮即将大批量上市，供应压力也在逐步增加。预计短期玉米现货价格仍将在地位震荡。
二 天气情况
预计本周周末，10月25日08时至26日20时，东北地区大部、华北南部、黄淮、江淮、江汉、湖南、江西中北部等地的部分地区气温将下降4～8℃，其中黑龙江西部和东南部、吉林东南部、辽宁东部等地的局部地区降温可达10℃以上，长江以北的部分地区并伴有4～6级偏北风、阵风7～8级，不利于玉米收割。继续关注本周北地区大风降温及东北地区降水对收割进度的影响。
三 南北港口贸易库存统计
本周北方港口继续小幅回升，南方港口库存下滑。截止本周（10月25日），广东港内贸+外贸玉米库存总量27.8万吨，其中内贸22万，外贸5.8万，10月18日，辽宁四港总库存148.2万吨，环比增加1.6万吨，增幅在1.09%。随着港口到货增加，库存压力仍较大。
四 饲料、养殖需求
本周全国生猪价格继续高位上涨。截止本周五，全国生猪平均价格指数为40.89元/公斤，较上周五的36.81元/公斤上涨了4.08元/公斤，涨幅为11.08%；较去年同期的13.28元/公斤上涨27.61元/公斤，涨幅为207.91%。本周全国生猪头均利润从上周的1676.09元/头上涨至2123.74元/头，增加了447.65%；较去年同期79.51元/头的盈利水平上涨2044.23元/头，增加2571.04%。
本周未有新疫情发生，有1处疫情解除封锁，宁夏回族自治区银川市兴庆区非洲猪瘟疫区解除封锁。据农业农村部公布数据显示，目前共有32个省份发生家猪（150起）和野猪（3 起）非洲猪瘟疫情。同时目前已有21个省份133起疫情解封。
国内疫情依旧存在，生猪复养困难，外购仔猪补栏较少，养殖总量总体上持续处于下降态势，饲企采购原料玉米保持谨慎。国家出台政策稳定生猪生产，采取多种措施加大对生猪调出大县和养殖场（户）的支持，引导有效增加生猪存栏量。一定程度提振养殖户的补栏积极性。对养殖户积极性有一定带动。饲用需求在四季度刚性需求的影响下或有一定回升，但养殖业恢复周期漫长，仔猪价高，猪源不足，多地复养困难，能繁母猪存栏继续下降，增长或主要来自大猪压栏，下游需求的疲软短短时间难以被扭转。
研究员：田亚雄
期货投资咨询从业证书号：Z0012209
电话：023-88369577
研究助理：蒋欣然
期货从业资格号：F3051116
重要声明
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