自三季度以来，玉米期现货市场走势开始分化，1月基差由6月初的-110元/吨，回归至平水状态，盘面利好的预期被打破。目前现货市场供应主要来自临储拍卖及华北部分春玉米上市。随着2018年粮源持续消耗，叠加拍卖粮陆续出货，市场陈粮占比增多。新陈粮叠加供应对玉米市场价格形成压力。
从需求角度来看，目前产区普遍对新粮上市后市场看空。饲料端，由于猪瘟影响，生猪存栏持续下降，企业采购低迷，饲料企业按单加工，大多数企业延后或减少采购计划，观望为主。深加工方面，受利润下滑及产能过剩影响，企业开机率大幅下调，目前对原料采购维持随采随用。短期现货市场处于供应相对宽松的局面，受此影响，部分深加工企业开始下调玉米收购价。另外，近期东北粮源通过船运集中到达潍坊和寿光，加上铁路运力增加，到货情况良好也是压制现货价格的主要原因。
截至8月27日，华北玉米现货报价较前期高点整体下移60～80元/吨，其中山东寿光金玉米收购报价2046元/吨，山东西王玉米收购报价2090元/吨，河南收购报价2030～2070元/吨，河北秦皇岛收购报价1920元/吨；东北相对稳定，长春收购报价1750元/吨，公主岭1830元/吨，榆树1780元/吨。
展望后市，随着新玉米由南向北推进，玉米现货市场供应压力逐渐增加，后期华北玉米现货价格将维持偏弱走势，东北临储拍卖结束后，价格或有一波回落，但幅度不会太大，且新粮集中上市后，农户和企业间的博弈将决定价格的波动。长期来看，需求逐渐回暖，玉米供需仍存缺口，未来玉米市场整体仍然向好。今年临储拍卖成交2000多万吨，除去本年度消耗，结转到下年度的库存大大减少。加上今年玉米种植面积减少及前期虫灾影响，年度玉米供应预期有1000万～2000万吨下滑。
目前南北港口库存仍在逐步降低，北方港口库存已经降至300万吨以下，降至近年同期平均水平以下，低于去年及前年同期。广东港口库存也在30万吨左右，其中外贸库存不足12万吨。而饲料企业去年4月至5月的库存也已不见，目前维持月内生产，深加工企业随采随用，不断降低的库存为后期集中采购奠定了基础。
从需求面来看，猪瘟带来的悲观影响基本上将在四季度收尾。一方面，国家确定了五项稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施，一定程度提振养殖户的补栏积极性；另一方面，随着入秋天气转凉，猪瘟爆发频率或随之下降，加之四季度刚性需求，饲料消费或得到一定提振。
长期来看，2019/2020年度玉米市场供需压力将较2018/2019年度减弱，有关部门维持2500万吨的供需缺口预期，后期玉米价格底部仍处于抬升之中。根据往年临储拍卖价格和新粮上市价格关系推演，今年新玉米上市后，吉林长春玉米收购价最低较陈粮低100点，最低价在1650元/吨，港口平舱价一般加200元升水，最低点在1850元/吨，考虑期现回归，2001合约最低点在1850元/吨。按照长春地区种植成本计算，2019年农户种植成本在1623～1630元/吨，无利润折合港口收购报价在1800～1850元/吨。