玉米期现货市场冰火两重天 拍卖传闻下品质分化犹可期

　　2017年3月27日-4月1日(第13周)国内玉米期现货市场呈现冰火两重天。现货市场方面，由于从东北农民手中收购玉米难度日益增加，前期囤货粮商出货意愿有限，港口集港量萎缩，以锦州为例，主流集港价由1530-1540元/吨升至最高1585元/吨，后回落至1570-1580元/吨，周内涨幅40元/吨;以吉林为代表的主产区烘干玉米装车由1430-1440元/吨提高至1480-1500元/吨。期货方面，周三连盘主力1709盘中出现大跌，周一盘中最高1722元/吨，周五收盘1672元/吨，周内下跌50元/吨。究其原因，与金融市场整体疲软，且现货玉米与期货市场存在时间上的错位有关，现将结合相关要素简要分析之。
　　截至3月25日，东北三省一区累计收购玉米9261万吨。其中：内蒙古收购1408万吨，辽宁2010万吨，吉林2714万吨，黑龙江3128万吨。值得注意的是，由于吉林进一步扩大饲料企业收购补贴范围，且港口粮价上涨吸引粮源外流，当地农户余粮水平快速下降，业内评估目前吉林玉米余量仅1成左右;同时，目前价格尚不足以促使前期囤粮粮商销售库存玉米。
　　从运输角度来看，由于集港玉米数量下降，车多量少导致汽运费用进一步下降;本周沈阳铁路局更是下调4月份铁路运费，进而参与运输市场竞争。
　　从4月1日至4月30日沈局管内各站到各港口玉米除葫芦岛港以外，铁路运价下调25%，铁路车免租车费。
　　---- 深加工：华北深加工企业亏损扩大，东北企业盈利下降继续获得政策庇佑
　　上周，国内淀粉、酒精价格继续弱势运行，玉米价格表现坚挺，山东地区每吨淀粉加工亏损100元;东北地区深加工在政策补贴下，吉林每吨淀粉加工盈利370元(含每吨玉米200元补贴)，黑龙江酒精每吨盈利950元(含每吨玉米300元补贴)，与上周盈利缩窄，但在政策庇佑下东北深加工企业维持较高的开工率和积极的收购态度。
　　一则好消息是，由于目前国内面粉价格在小麦托市政策影响下居高不下，玉米市场市场化后玉米淀粉成本低廉，已开始逐步进入面粉替代领域，平均替代比例5%左右。
　　----饲料：临储玉米拍卖传闻纷纷，夏季优质玉米溢价可期
　　本周，有关临储玉米提前拍卖的消息甚嚣尘上。据JCI了解，“定向销售”、“仅限关内”成为临储玉米提前拍卖的两个制约条件，故对于现货市场实质性影响有限。此外，对于下游饲料企业，尤其是对于优质玉米需求量较大的企业而言，粮价上涨时保持仓位，粮价下跌时逢低择优依旧是上策。
　　毕竟，临储玉米品质如何在经历了前两年拍卖后已经有目共睹，今年一方面是有限的新季玉米(包括部分黄曲霉毒素超标的华北粮);另一方面是庞大的临储玉米库存，玉米价格品质间的分化是可以预见的。
　　综上所述，眼下连盘1709合约期货价格出现大幅回调预示着未来国内玉米价格上涨过程中上方的压制因素;现货市场冲高回落、表现坚挺则源自农民有限粮源供应的支撑。步入二季度国内玉米现货市场的干扰因素有临储玉米拍卖、华北新麦上市带来的玉米出库高峰以及谷物是否继续进口的不确定性，但夏季优质玉米行情依可期的基调不变，望广大用户提前准备莫迟疑。
　　大事记：
　　1. 从4月1日至4月30日沈局管内各站到各港口玉米除葫芦岛港以外，铁路运价下调25%，铁路车免租车费，理论计算，辽宁境内运输玉米费用可下降20元/吨左右。
　　2. 财政部发布《关于清理规范一批行政事业性收费有关政策的通知》，4月1日起免收.农业转基因生物安全评价费(每批次3000元)和出入境检验检疫费(货值的万分之八)。
　　3. USDA种植意向和季度库存报告公布：2017年美国所有用途的玉米播种面积预计达到9000万英亩，比去年减少4%或400万英亩。和去年相比，48个玉米种植州里有38个州的玉米播种意向面积下降或者持平;2017年3月1日所有部位的玉米库存总计为86.2亿蒲式耳，较2016年3月1日高出10%。其中农场库存为49.1亿蒲式耳，较上年高出13%。农场外的库存为37.1亿蒲式耳，较上年高出6%。2016年12月至2017年2月份期间的消耗量预计为37.7亿蒲式耳，去年同期为34.1亿蒲式耳。
　截至收盘(3月31日)，玉米期货上涨6.75美分到8.50美分不等，其中5月期约收高6.75美分，报收364.25美分/蒲式耳;7月期约收高6.75美分，报收371.75美分/蒲式耳;12月期约收高7.25美分，报收388.25美分/蒲式耳