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我们认为6月猪价下跌主要原因为大猪存栏较多一定程度上增加了生猪供给，暴雨造成的抛售进一步拉低猪价，随着近期大猪出栏完毕，生猪供给会大幅减少。同时，根据我们草根调研，今年冬季由于寒潮原因，生猪疫情为三年来最严重，且疫情发生范围广(从东北持续到长江中下游)，整体平均死亡率高达20%-30%，对应7-8月份生猪供应的减少。综合上述两方面原因，我们认为7-8月份生猪将再次呈现紧张态势，猪价将进入新一轮上涨。
7-8月份生猪供应的减少
能繁母猪存栏或持续低位徘徊，猪价高点及高位时间或超出预期
6月份能繁母猪存栏环比持平，低于预期，主要原因在于暴雨叠加环保因素导致能繁母猪淘汰量超出预期，预计后期仍将持续低位徘徊甚至低于预期。主要基于：1、环保政策趋严，大量猪场面临强制拆风险。浙江约有50%的猪场面临拆除风险，在今年9月份前，浙闽两省的猪场拆除会持续推进，中部地区猪场拆除行动也正逐步启动。2、本轮周期中养殖户补栏情绪谨慎，多以恢复产能性补栏为主，尚未出现大规模扩产情况。
猪价高点及高位时间或超出预期。根据生产周期来看，能繁母猪存栏变化决定的是10-12个月之后的生猪供给，因此对应12个月后的生猪的供需最为紧缺，从而猪价出现高点。从10-11年生猪价格上涨周期来看，母猪存栏在2010年8月出现底部(4580万头)，而生猪价格的高点出现在2011年9月。而此次6月份母猪存栏仍未真正企稳回升，因此猪价或持续上涨至明年2季度。
从历史来看，洪涝灾害对生猪养殖行业的影响主要集中在两个方面：1、洪灾期间养殖户由于担心损失或者猪场进水导致的肥猪提前出栏和母猪提前淘汰，短期生猪抛售量增加，导致洪灾后生猪供应出现短缺。2、猪场被淹导致生猪死亡，同时水灾后由于猪舍环境条件变差导致疫情多发，从而对较长时间生猪出栏量产生影响。这两方面因素会对生猪供给进而对生猪价格产生影响，我们通过研究1998年以及2010年洪灾期间生猪出栏量以及价格走势情况，对本轮洪灾对生猪养殖行业可能造成的影响作出判断。