去杠杆,完成了环保行业的一次纠偏,好事儿

  
  • xiaoz   环境天下  
  • 2019-06-17 19:31:00
    【导读】来源:资治网www.sinozizhi.com最近几年,在政策的推动下,环境治理的需求全面爆发,环保市场的任何一个领域都号称是万亿市场。一时间做环保的人如过江之鲫,尤其是行业头部的反应异常激烈,跨界、兼并、收购、扩张等手段各显神通,环保...

    来源:资治网www.sinozizhi.com

    最近几年,在政策的推动下,环境治理的需求全面爆发,环保市场的任何一个领域都号称是万亿市场。一时间做环保的人如过江之鲫,尤其是行业头部的反应异常激烈,跨界、兼并、收购、扩张等手段各显神通,环保行业就此上演了一场波澜壮阔的“振兴史”。

    至此,环保行业万事俱备,就差钱了。

    环保行业大多数项目的业主是政府,但是中央财政和地方财政都无法提供充足的资金。这种困境下,各地纷纷推出PPP模式,什么意思?先用企业的钱来做,然后在未来慢慢偿还。政府和企业各取所需,一拍即合,PPP模式闪亮登场。

    于是,也就出现了跨界、兼并、收购、扩张的壮阔场面,资本、国企、行业巨头等手握资金与资源的大企业大举杀入环保行业。2017年,环保行业PPP模式成单金额达数千亿,各巨头高歌猛进、攻城略地,不断刷新行业记录。多家企业2017的签约业绩就超过千亿。

    然而,大家很快发现自己手上的钱根本满足不了巨大的市场需求。为了更大范围地跑马圈地,巨头们不约而同的采取了一个措施,发债。

    至此,如果局势稳步发展,大家伙儿基本上能够大赚一笔,即便赚不了钱也没有太大的问题,最糟糕的情况也能是赔本赚吆喝。

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    但是,意外发生了。

    2017年年底国家担心地方债务太重,启动了去杠杆措施,收紧了资金政策,融资成本大幅上涨。什么意思?借钱的利息高了,钱不好借了,借不到了。银行开始压贷抽贷,其他融资渠道也纷纷关闭大门。据了解,环保行业的平均投资收益为6%左右,而融资成本则已高达8%以上。

    反应到市场,就是需求还在钱没有了。

    这些企业本来想一脚踩着巨额的项目、一脚踩着金融两条船大举前进,现在金融这条船突然停了,其处境和感觉可想而知。因此也就在今年上半年出现了多家大企业纷纷“扯蛋”的奇怪现象。

    捋清了事态发展的全过程,就要吸取经验教训。分析上述企业失利的原因,皆因为犯了以下错误:

    01

    视野狭窄,利令智昏

    只顾眼前,不管身后

    不谋全局者不足谋一域,这是句老话,但至今甚至未来仍将有人认识不到,因为还有一句老话叫利令智昏。上述这些陷入泥淖的企业只看到了环保这“一域”,而没有看到国家形势这个“全局”,故而犯了大干快上、贸然发债的错误。“全局”的形势稍一变动,“一域”的如意算盘就打不响了。

    在去年这场盛宴中,有人就没有激进,只吃了个七分饱。“我们一直将负债率控制在60%的可控水平,在国家大力去杠杆,融资难度加大的背景下,虽然政府大量的环保项目释放出来,我们是不会轻易去碰PPP项目的,未来一个阶段也是这个思路。现在市场真的很不错,很多BOT的项目我们都放弃了,很可惜,但是受资金的限制,我们只能优中选优。”北京某公司总裁接受记者采访时表示。看看,多精明,既能识大局,又能控制欲望,自然就没有陷入危机。

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    02

    目光短浅,一口吃胖

    快速扩张,快速死亡

    不谋万世者不足谋一时,这也是句老话,巨头们迷醉于眼前利益而忽视了对长久的考量。环保行业形的形势确实良好,但这个好远不是因为当下市场有多大,更多的是其可持续性。作为手握丰富资源的大企业,明智的做法应当是把握好当下的同时布局未来,而不是把全部身家赌在一时,想一口吃胖最后往往会被撑死。

    我国已经全面开启了生态文明建设的征程,这条路开弓没有回头箭。随着环保督查的常态化,环保市场将焕发出长久的生机,此外,我国的环保在逐渐进入效果时代,未来是考验技术、考验服务的时代,当下所有企业应该做的是利用巨大的市场苦练本领,以备将来。

    生态环境部副部长黄润秋说,“没有核心技术的企业走不远也走不长。”

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    03

    贸然激进,见钱眼开

    高发债务,作茧自缚

    发债本无可厚非,但要注意尺度,一旦过度就会被动甚至是陷入危机。发债对于任何一家企业而言都是迫不得已的情况下的措施,是招险棋,因为债务会影响企业的信誉,一旦操作不慎,企业信誉会会受损,这同时意味着企业打掉了手上最好的牌。

    而信誉是一家企业的灵魂,一旦魂丢了企业就很难存活了。大企业往往会仗着自己实力雄厚而贸然发债,也就容易陷入危机。

    最要命的是一旦背负债务,企业就会被捆绑,这对许多大企业而言是件很难受的事,必然会影响企业的决策和发展。背负巨额债务的企业往往九死一生。

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    04

    迷恋PPP,赌徒心里

    不识时务,不自量力

    PPP项目尽管金额大,但是投资周期长,收益滞后,而且可支付性差。有些地方政府大量释放PPP项目,有的动辄几十亿元,有的甚至超出了地方的财政支付。

    个人认为这种项目适合央企来做。对于大多是环保企业而言,PPP模式不是不能做,而是要少做,挑自己能撑得住的做。倾其所有甚至不惜举债去做,完全是赌徒行为,赌上的是当下和未来。

    当然,去杠杆措施也不能一刀切,毕竟环保行业是一个差钱的行业。如今融资渠道被堵塞,污染防治攻坚战也就没有“弹药”了。应尽快缓解环保企业的融资困境,保证污染治理领域的投资稳定增长。在金融措施上应当给予一定的灵活性,对于那些优质的技术创新型企业应当区别对待。

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    一个积极的信号

    虽然强力的去杠杆措施让一部分企业栽了,但是在很大程度上优化了PPP项目质量,规范了行业竞争。

    PPP项目金额巨大,大多包含很强的工程属性,本身并不适合环保企业来做。合理的状态应当是由做工程见长的国企中标,环保企业参与其中的技术环节,如此可各得其所,也保障了工程的质量。

    事实上,这些已经中标的项目最终也都难以善终,当时生吞的项目最终还是会因为消化不了吐出来。

    环保基础设施本来是由地方政府去投资,后来全部改成PPP模式,让企业去融资,事实上是把地方债转嫁给了企业。去杠杆后产生大量的债务违约,企业则成了牺牲品。

    现在国家紧急刹车,避免了局面的进一步恶化,完成了环保行业的一次纠偏,从大局看这是好事。

    结语

    环保行业的时代已经来临,但是尚不成熟。政府和企业都不可冒进,应当以扎实的步伐稳步推进。污染攻坚战是一场大战,也是一场持久战,如果不能稳打稳扎、步步为营,极有可能前功尽弃,贻误战机。

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