机构：渤海证券股份有限公司 研究员：刘蕾
投资要点:
市场表现
近5个交易日内,沪深300指数下跌4.27%,公用事业(申万)指数下跌4.13%,跑赢沪深300指数0.14个百分点。细分子行业中,各子行业均以下跌报收,其中,环保工程及服务下跌6.85%,跌幅居首。个股方面,公用事业板块中,长江电力、桂冠电力等涨幅居前;环保板块中,龙净环保、中再资环等涨幅居前。估值方面,公用事业市盈率(TTM,剔除负值)为18.14倍,与上周相比下降0.77个百分点,相对沪深300的估值溢价率则上升至58.15%。细分子行业方面,电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率(TTM,剔除负值)分别为17.11倍、23.86倍、19.45倍和22.31倍。
行业动态
1、京津冀签署水生态环境治理合作共建协议
2、长江流域、渤海入海河流消“劣”工作全面推进
3、雄安新区印发2019年大气污染综合治理工作方案
公司信息
1、博世科:拟引进国有战略投资者并签署战略合作协议
2、高能环境:签署1.37亿元工程承包合同
3、中山公用:拟收购兰溪桑德水务100%股份
投资策略
近日,京津冀三地签署了《“京津冀”水生态环境治理合作共建框架协议书》。根据协议,三地拟建立重大水污染(疫情)事故排水应急联动机制、水务行业相关标准规范统一等联动机制,并在框架协议基础上,联合天津创业环保等七家地域骨干运营单位发出“京津冀”水生态环境治理合作共建倡议,利好京津冀三地水务相关企业。另外,雄安新区印发2019年大气污染综合治理工作方案。方案提出,2019年雄安新区PM2.5平均浓度比2018年下降6%以上,优良天数比例达到60%以上。同时,方案要求,要加快推进挥发性有机物深度治理,推进燃气锅炉低氮改造和生物质锅炉超低排放改造等具体工作要求。投资策略方面,在当前中美经贸摩擦等不确定因素影响下,板块伴随大盘波动较为明显,建议优先关注板块内自身造血能力较强、现金流稳定、业绩增长确定性强的个股。本周给予环保及公用事业行业“中性”的投资评级。股票池推荐:瀚蓝环境(600323.SH)、国祯环保(300388.SZ)和先河环保(300137.SZ)。
风险提示
1)政策落实不及预期;2)行业竞争加剧致毛利率下滑。