一、供需情况
(一)产量
油脂当期产量是一个变量, 它受制于油脂供应量、油料压榨收益、生产成本等因素。一般来讲,在其他因素不变的情况下,油脂的产量与价格之间存在明显的反向关系。油脂产量增加,价格相对较低。油脂产量减少,价格相对较高。
(二)消费量
市场需求量就是消费量,消费是支撑价格走势的基础。仅从消费量的角度看消费量的增加将支撑价格走强。反之,消费量减少,价格将会出现疲软。
(三)进口成本
我国的油料作物大部分依赖进口,所以进口成本对国内油脂价格产生很大的影响。比如,当进口成本提升时,意味着国内企业需要顺势提价销售。反之,当进口成本降低时,意味着国内油脂价格水平会随之下跌。
(四)油脂库存
油脂库存是构成油脂供给量的重要部分,库存量多少体现了供应量的紧张程度。在多数情况下,库存短缺则价格上涨,库存充裕则价格下降。
由于油脂具有不易长期保存的特点,一旦油脂库存增加,其价格往往会走低。我国油脂库存除了商业库存外,还有国家储备。
二、相关产品的季节性
油料作物具有季节性、周期性、替代性的特点,不同季节和周期存在不同的影响因素。油脂消费旺季会引发市场需求增加,而不同品种间的油脂存在互相替代关系,这些都对油脂价格产生明显的影响。
三、美元指数
在美元主导的国际货币体系下,美元是国际大宗商品价格的计价货币,因此美元指数的变动,也成为影响商品价格最主要的因素。同时,美元作为世界货币,其供应反映了全球市场资本流动性状况。
从历史走势看,商品价格与美元指数呈高度的负相关,油脂油料更是如此。美元指数处于下跌周期时,市场流动性充裕,资金有抵抗通胀风险的需求,从而推高商品价格进入牛市。
四、原油价格
作为商品市场的领头羊,原油价格的变动是油脂生产成本变动的反映。因此,原油价格走势与油脂作物价格存在高度的正相关性。原油走高,意味着油脂生产成本增加,从而推高油脂价格。反之,油价回落有利于降低油脂生产成本,进而拉低油脂价格。
此外,随着生物柴油工业的发展,植物油与原油间的替代性增加。尤其是原油价格在70美元/桶方时,两者高度正相关这也使得油脂走势受原油影响更加明显。
五、政策性因素
植物油与我国人民群众的生活息息相关,保障植物油供应,稳定市场,也成为维护国内植物油市场安全的关键。我国植物油市场受国家政策性影响较大。
豆油期货上市,形成了涵盖大豆及其下游产品在内的较为完整的避险体系和格体系,这不仅有利于榨油企业控制下游产品风险,豆油消费企业控制加工原料风险而且有助于理顺大豆、豆粕、豆油三个品种的期货价格、现货价格以及三者之间关系,为企业的生产、经营决策提供更好的服务。
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