2018年第1周山东活猪价格弱势回落，警惕寒潮再推上涨

        2018年第1周(1月1日-1月7日)，据全省26个集贸市场价格定点监测，我省生猪价格触顶回落，猪肉受消费惯性影响，仍然弱势向上。截至本周末，我省生猪价格为15.01元/公斤，同比降低15.44%，环比回落0.07%；猪肉价格为26.13元/公斤，同比降低11.27%，环比升高0.23%。猪粮比价为8.63：1，同比降低16.89%，环比回落0.62%，现在一头育肥猪利润一般在150元左右，自繁自养头均盈利约为300元左右。

        仔猪价格继续反弹，本周为27.39元/公斤，同比降低15.54%，环比回落1.19%，去除三个无效数据，最高价为41.80元/公斤（邹城），养猪网为16.50元/公斤（莱芜）。

        第一周活猪价格出现弱势回落，这是市场调节的阶段性反映，并没有改变生猪供求紧平衡的局面。尤其是近期北方及南方部分地区出现暴雪极端天气，阻碍物流交通，猪肉短期供给不畅，加上气温下降引起消费需求反弹，行情走高后影响预期，养殖户观望惜售情绪渐起，临近春节生猪价格或进入上涨正循环，预计短时间内将持续维持上涨态势。

        从供求角度分析，供求持续紧张助推了生猪价格持续向上。从需求端看，本周强冷空气来袭，北方降雪、南方降雨，气温骤降超10度，叠加南方制作腊肉需求与后期北方杀年猪需求逐步开启，且春节即将到来，屠宰企业开始备货，继续拉动需求，年底猪肉消费有望明显提升，带动价格上涨将持续回暖。

        从供给端看，受前期猪价低迷以及环保禁养等的影响，能繁母猪存栏及生猪存栏持续下降，导致行业供给加速收缩，短期内对猪价起到了一定的支撑作用。日前农业部发布400个监测县生猪存栏信息数据，11月生猪存栏环比下降0.1%，同比下降6.3%；11月能繁母猪存栏环比下降0.6%，同比下降5.6%。这是能繁存栏自5月份以来持续下滑，由于2017年底是全国禁养区内养殖场拆迁的最后期限，当前禁养限养政策执行严格，多地表示年底前必须完成禁养区清拆扫尾工作，我们认为当前环保压力依然制约行业产能恢复，短期能繁存栏仍将维持低位震荡。中期角度看，本轮环保压力导致低效率、高污染的散养户产能加速出清，行业补栏速度缓慢，生猪养殖高景气周期被显著拉长，受本轮环保政策影响中小散户加快了过剩产能的出清，同时随着猪价回升养殖户惜售挺价开始出现。预计年底生猪供求维持紧平衡，猪价年底有望迎来较为明显反弹，预计本轮猪价上涨将持续至来年1月份。

        建议养殖户合理补栏、节前理性出栏。尽管今年猪价在春节前期保持涨势，但是需要考虑近期饲料价格的行情，过度育肥将导致饲料成本大幅增加，集中节前出栏会导致供给增加、踏错行情，建议养殖户要顺势出栏，及时锁定猪价上涨的利润。此外，尽管2017年整体养殖收益较好，但投机性育肥依然面临行情的不确定性，养殖户需要合理补栏，改进养殖技术，通过提高饲料转化率、提升PSY降低生产成本，以成本竞争力来提升收益。同时，疫病风险也是养殖户应该注意的大问题。随着气温继续下降，养殖场户要加大冬季疫病防控和圈舍温湿调控等管理力度，严防仔猪腹泻。

        二、雨雪天气导致鸡蛋价格震荡回升

        第1周，我省鸡蛋价格震荡回升，再次向上。本周，我省鸡蛋销售平均价格为9.34元/公斤，同比升高34.78%，环比回升0.32%。就全省监测的26个价格县来看，其中最高价为9.80元/公斤（蓬莱），养猪网为8.60元/公斤（莘县）。以鸡蛋成本5.6-6元/公斤核算，目前蛋鸡养殖开始脱离困境，向好趋势延伸。按目前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖盈利为每只10元左右。

        诚如我们上周分析指出，当前蛋价回落主要是因为，一是12月份将面临8月份大规模雏鸡补栏后的开产，虽然此时的雏鸡刚开产不久，但因数量较多，既补充了小蛋的供应，也对蛋价的上行空间有所压制，二是当前因蛋价经过一轮上涨后，消费者对鸡蛋高价已经有一定的抵触，蛋商采购的情绪也逐渐由积极转为谨慎，因此短期内蛋价在高位调整的需求越发明显。

        但是当前蛋价回调只是阶段性、暂时性变换。当前产蛋鸡存栏仍处于低位，同时各地寒潮来临，气温骤降，在产蛋鸡发生应激现象，产蛋率下降，供应有所下滑，如据农业部统计对100个监测县蛋鸡生产信息显示，11月份我国产蛋鸡存栏同比减少13.5%，环比减少1.1%；淘汰鸡数量同比减少3.5%；环比增加0.4%；新增雏鸡数量同比增加6.2%，环比减少8.4%；鸡蛋产量通过比减少9.5%，环比减少1.4%。同时，全国大范围的雨雪天气，一些高速公路封闭，对禽蛋长途运输造成了一些影响。另一方面因温度的降低延长了鸡蛋的存储时间，叠加后市元旦、及春节季节性需求改善的预期，使得养殖户惜售情绪渐浓，产区惜售逼涨，出现车多货少现象，产区炒涨氛围渐浓，促使蛋价进一步走高。需求方面，1月份通常是节前需求增加的集中时期，并随着春节的临近，元旦假日后的补库及春节前的备货启动，终端走货有所变好，终端消费也将逐渐增多，预计市场蛋价仍将维持易涨难跌的格局。

        考虑到节前的备货临近，回调空间有限，蛋价受需求提振仍有上行空间，或将以稳中调整为主。提醒广大养殖户理性补栏，主动防范市场风险。

        本周蛋雏鸡为2.85元/只，同比降低4.68%，环比降低1.38%。从对市场调研的情况来看，种鸡企业普遍反映2017年11月份鸡苗销量转差。如据农业部统计对100个监测县蛋鸡生产信息显示，11月份我国新增雏鸡数量同比增加6.2%，环比减少8.4%。最近鸡苗预订不积极的原因主要有三：一是养殖户补栏比较理性；二是养殖户经过前期的持续亏损，缺少资金补栏；三是2018年环保等形势不明朗。

        三、肉鸡价格继续探底，后市有望蓄势待发

        第1周，本周肉鸡价格震荡，高位回调。据监测，本周我省活鸡价格为9.23元/公斤，同比升高5.13%，环比回落1.81%。肉雏鸡价格为1.80元/只，同比升高53.85%，环比降低32.58%。

        为了规避春节前1周屠宰场放假，1月1日至1月12日，大型鸡苗场均以停苗为主。连续两周，商品代鸡苗和毛鸡价格双双回调，主要是受到停孵期的影响。预计本次停孵期会持续10天左右到1月上旬结束。对于后续价格走势，我们依然维持此前判断，短期来看，受多地大雪天气影响，肉鸡价格有望小幅上涨；中长期来看，在父母代种鸡和祖代种鸡存栏双双低位、引种不畅以及需求中期复苏等多重因素叠加作用下，本轮鸡价有望震荡上涨至2018年中期，鸡苗和肉毛鸡价格有望冲击前期历史高点。目前，鸡苗和肉毛鸡价格回调有利于拓展未来上涨空间。

        因此，综合来看，一方面，中期产能的去化是当前这轮价格上涨的根本驱动力。另一方面，这也意味着至少未来2个月，产品价格都将在相对高位，企业盈利将由此得到大幅改善。更进一步，若当前在产父母代种鸡存栏下行的趋势能够延续下去，那么配合当前的消费旺季，2018年一季度禽链产品的价格上涨幅度和持续时间将有可能超市场预期。

        四、牛羊肉延续震荡，生鲜乳继续企稳

        第1周，我省牛羊肉价格延续高位震荡态势，牛肉继续高位向上，羊肉连续两周回落。本周我省牛肉价格61.43元/公斤，同比4.67%，环比升高0.16%；羊肉价格65.72元/公斤，同比升高12.96%，环比降低0.02%。

        从活牛市场来看，当前活牛价格继续回暖，目前为25.30元/公斤，同比升高8.07%，环比回升0.24%；活羊价格继续向上，当前养猪网为20元/公斤，最高达到34元/公斤，全省平均为26.76元/公斤，同比升高27.85%，环比回升0.53%。牛羊存栏数量减少支撑价格上涨。

        目前牛羊价格涨（降）幅保持在1个百分点内，呈现弱势变化，后市趋于居高企稳。牛羊肉价格高位震荡，爬高回落几经反复，这背后是近期牛羊肉价格调节供求的一种市场性行为，通观牛羊肉价格的变化走势，呈现高盘支撑态势，这反映出牛羊肉消费在高增长的累积下已经达到了一个紧平衡的位点，这显示了牛羊肉供求仍然是以市场规律为基本运行规则。后市来看，随着天气转冷，尤其是羊肉属于温性食品，既能御风寒，又可补身体，最适宜于冬季寒冷季节食用，故被称为冬令补品，深受人们欢迎，羊肉消费也逐步进入旺季，随着供需好转，预计后市羊肉价格将继续呈现反弹态势。同时随着牛羊养殖群体数量的下降，牛羊产品品质的进一步提高，牛羊肉消费弱势震荡期渐渐过去，消费意愿逐步趋强，这将抬升牛羊肉价格上行动力。预计今后一段时期，随着消费需求逐步提振和牛羊肉产品的进一步调整，牛羊肉价格上行动力渐渐聚集。

        第1周，生鲜乳价格延续高位企稳态势，连续3周不变。本周末，我省生鲜乳收购价为3.51元/公斤，同比升高0.29%，环比持平。在我省监测的26个县中，剔除两个无效数据，有15个县的价格高于全省平均价格，奶业向好基本面持续扩大。其中最高价格在阳信县，为4.00元/公斤；养猪网格出现在济南章丘和莱芜市，为2.90元/公斤，最高价与养猪网差值为2.10元/公斤，差价有所缩小，奶业整体发展度差异度减少。

        本周奶价高位企稳，与国家奶价变化有着较强的关联度。一方面与新西兰进入丰产季且天气良好，产奶量提升有关，另一方面也与抢占新西兰进口免税额度期结束，大包粉需求量阶段性减少有关。目前全脂乳粉2755美元/吨的价格低于国内生鲜乳售价，出口至中国的大包粉数量同比提升。2017年10月全球乳品贸易价格环比略降。原奶主产国收购价格欧盟、美国、阿根廷环比上涨，新西兰环比下降。10月新西兰增产2.7%，澳大利亚增产6.7%，美国增产1.4%，欧盟增产4.2%。全球原奶主产国奶价基本位于奶农成本线之上，预计新西兰、欧盟等主产区大幅减产意愿不足。

        国内原奶生产仍处于由紧缩向舒张转变状态。生产上，随着奶业转型升级，规模化场生产水平在提升，中小散户养殖数量在减少，原奶生产能力处于前后衔接的空档期，虽然天气转凉，奶牛生产进入产业旺季，奶产总量12月份出现回升。据省畜牧兽医信息中心对全省奶站监测，牛奶产量在连续三个月下降后，12月份我省奶站生鲜乳产量出现回升，同比下降6.14%，环比回升2.16%；奶牛存栏量环比升高1.55%，同比下降10.87%，上游仍在持续去产能。

        后市看来，2018年1月份受春节带动乳品企业逐步开始年末备货，对冲奶牛单产提升将带来生鲜乳产量增加，奶价将维持温和上涨态势，原奶价格仍有走高的动力和向上的空间，但是处于周期尾端，高价格不可持续，养殖户应做好节本增效的准备。

        五、饲料粮继续盘整，价格维持不变

        第1周，我省饲料粮价格在大盘整顿后，延续盘整态势，变化偏弱，大多数维持不变。本周玉米价格为1.74元/公斤，同比升高1.75%，环比升高0.58%；豆粕3.13元/公斤，同比降低12.57%，环比持平；小麦麸1.58元/公斤，同比升高5.33%，环比回升0.64%；进口鱼粉12.45元/公斤，同比回落1.11%，环比回升0.40%。受饲料原料价格调整和养殖行情的影响，相关的畜禽配合料价格也呈现偏弱调整态势，本周我省育肥猪配合饲料价格为2.74元/公斤，同比降低4.53%，环比持平；肉鸡配合料价格为2.75元/公斤，同比降低4.84%，环比持平；蛋鸡配合饲料价格为2.43元/公斤，同比降低3.56%，环比持平，连续6周不变。

        2018年第一周，玉米收购价格上涨，恶劣天气或是上涨动因之一。短期内，恶劣天气将延续，玉米价格有望继续上涨。总体来看，后市饲料原料价格或继续寻底，养殖效益有望保持可观。