美豆仍有机会进一步下跌

　近期，美国总统特朗普发表的一系列政策和言论，令农产品市场担忧情绪增加。美元走软使得美豆反弹，国内豆类商品受此影响，进一步下跌空间有限，或将继续维持弱势运行。
　　美豆仍有机会进一步下跌
　　巴西大豆出货率不断增加，对美豆造成的出口压力仍在持续，且巴西大豆产量预期还在增加。巴西咨询机构AgroConsult公司6月1日发布报告称，2017年巴西大豆产量将达1.15亿吨，高于3月预估的1.133亿吨。今年是美国中西部地区有记录以来最潮湿的春季之一，虽然当前美玉米及美豆播种已接近完成，但较平均速度仍有所延迟，且农民对已种下的大豆和玉米生长情况也存在担忧。当前，市场注意力依然集中在大豆的巨量库存，以及今年秋天或将迎来的再次丰收上。库存压力令美豆价格跌至13个月新低，目前在每蒲式耳9美元左右运行。但6月通常都不是美豆价格最低点出现的时期，6、7月份是美豆生长关键期，天气出现的任何异动都会对价格产生显著提振作用。在短期天气市的前提下，美豆进一步下跌的空间已经不大，但是如果今年的天气市始终没有出现可炒作的机会，美豆价格依然有机会进一步下跌。
　　未来国内豆粕有望延续弱势
　　特朗普宣布美国退出《巴黎协定》的消息一出，天然气价格应声大幅下跌。市场认定环境法规放松将推动矿物燃料增产，原油更是一度跌至近三周新低47美元/桶。受此影响，相关油脂价格继续下挫。中国豆油商业库存仍然维持在120万吨左右，因终端需求疲软，油厂豆粕出货仍较慢，油厂开机率继续下降。截至6月2日当周，全国油厂压榨总量为172.36万吨，较上周下降5.19%。但国内5月进口大豆高达近900万吨，6月租船量目前也有780万吨，供应压力将在二季度达到历史高峰。而豆油正处季节性消费淡季，短期库存压力较大。
　　随着国内油粕价格及压榨利润下降，加之7月1日后增值税将由13%降至11%，有消息称，一些贸易商欲推迟甚至取消大豆合同。不过，最新的USDA周度出口销售报告显示，美豆出口仍然保持着较为良好的势头。最近一周国内油厂豆粕日均成交量7.5万吨，豆粕提货量均低于7万吨/日，下游成交却不尽人意，因此，油厂豆粕库存不断累积，而未执行合同下降的趋势还在继续，未来豆粕现货价格有望继续保持弱势运行。