供需偏紧预期强烈 大豆维持看多思路

　　近期，国产大豆行情维持偏强运行格局，其中东北产区表现抢眼，各地价格突破瓶颈快步上行，主要受供需面利多提振。市场经销商、蛋白厂、豆种经销商三大收购主体争抢蛋白豆，推动优质大豆价格进一步走高。目前，东北地区普通大豆车板价：不要求蛋白的4100～4140元/吨，蛋白含量37%～38%区间4160～4200元/吨，蛋白含量39%左右4200～4300元/吨，40%蛋白4400元/吨。
　　产地余粮匮乏 利多集中体现
　　各地供应趋紧的预期对东北大豆市场价格有所支撑，并且由于产区各农户手中余豆数量有限，仍存在待价而沽心理，导致加工企业及贸易主体收购难度增加，并带动价格进一步提升。产区粮源减少仍是支撑行情走高的主要原因，特别是局部产区市场出现抢收迹象，进一步放大了供应紧张对大豆价格带来的提振作用。
　　随着产地价格回升，销区市场售价格也有所提高，但这多体现为单方面上涨，因成交状况不佳。实际上，目前价格走势与市场成交显然还有一定差异，其中销区市场需求清淡的特征还比较突出，买家采购热情依然不高，这限制了经销商提价销售的空间，同时压缩了产区粮商发货利润。
　　短期看，市场依然存在利多支撑，余粮匮乏的表现将在未来日趋明显，且近期豆种进入销售旺季，各地豆种收购价格上涨对现货市场也产生利多提振，国内市场看多因素较为集中、有利，但国际市场近期的“跷跷板”行情，又为国内行情带来一定的抑制作用。全球大豆创纪录丰产压力，伴随着巴西大豆收获进度加快以及美豆新作播种面积预期增长而持续加剧，美豆价格也因此走弱，南美大豆供应压力逐步显现，但笔者认为，短期美豆在千美分附近仍有支撑，因预期美豆可能不会放弃最后阶段的出口销售。
　　销区被动跟涨 实际需求低迷
　　虽然销区大部分市场价格跟随产地上调40～60元/吨，但实际上多是被动调整，成交不足、走货迟缓是普遍现象。春节前国家环保督查组深入各地对加工企业进行检查，中小豆制品加工厂因检查不合格有部分停产，这在一定程度上减少了终端需求。
　　另外，进口大豆现货报价节后缓慢下跌，受禽流感疫情影响，国内饲料消费大大受挫，相关品种豆粕、进口大豆价格也受累下行。内外价差的扩大，使得进口大豆重新进入华北大部分食品市场，一些企业开始将安徽 大豆与进口大豆混合进行加工，或者完全采用进口大豆。
　　销区经销商经营压力较大，既要承受产地价格较大幅度提升，又要与进口大豆同时争夺市场，在自身库存缓慢消耗的情况下，对产地大豆采购显得力不从心。
　　虽然终端需求并不给力，但产地供需偏紧格局明显，笔者对短期行情依然维持看多思路。节后南北方产地余粮匮乏，基层收购困难且农户囤粮待涨，随着产销区库存的不断消化，后期供需偏紧预期将更为强烈，也有望带动价格进一步上升。
　利润逐渐缩水 油厂压榨或减
　　本周，东北产区油厂大豆收购价格普遍仍较坚挺。其中，黑龙江哈尔滨地区油厂报价3700元/吨，牡丹江地区油厂报价3800元/吨，集贤地区油厂报价3700元/吨。根据目前产区油厂实际情况来看，谨慎观望的操作策略仍然主导油厂的入市心理。
　　造成这种现象的主要原因在于，近期油、粕现货的弱势特征仍然没有得到明显改善，尽管局部成交有所好转，但整体放量仍然有限。近期国际大豆市场继续走软，各地油厂压榨利润开始逐渐缩水，国产大豆加工利润下滑至45元/吨，企业加工量料进一步萎缩。
　　春节后禽流感疫情导致饲料消费下降，豆粕价格缓慢下行，油脂价格在“高库存、低消耗”的背景下同步下跌，产品价格走低，但原料价格却节节攀升，多数企业被迫停产，仅部分大型加工厂维持生产。
　　目前市场多空因素胶着，国际大豆市场面临南美大豆上市压力，价格显现回调迹象，但笔者认为短期内会表现抗跌。东北地区油脂加工厂因原料价格攀升、产品价格下跌，影响加工利润缩水而被迫停产、停收，这也令需求有一部分削弱。
　　销区主要食品市场开始流入进口大豆货源，抢占一部分国产大豆市场份额，但短期产区供应偏紧格局日趋明显，尤其体现在高蛋白优质大豆品种上，这一利多可能占据上风，因此预计价格仍将保持上行趋势。