猪价行情上行趋势、饲料市场稳中调整？

　　饲料行情

　　据监测，2017年11月14日全国外三元生猪均价为14.29元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤;仔猪均价为31.55元/公斤，较昨日下降0.09元/公斤;今日白条肉均价19.73元/公斤，较昨日持平。今日猪料比价为5.39：1，较昨日持平;猪粮比8.56：1，较昨日增加0.01。

　　生猪市场

　　11月14日，全国生猪均价小幅上涨。受冷空气影响，北方消费需求提升，猪价持续稳涨;今日京津地区规模场生猪出栏价上调明显，河南生猪外调增加，山东、安徽等地屠企收购难度增加，屠企暗涨现象增多，猪价上涨。降温天气影响，东北、西南地区消费增加将带动全国需求提升，短期内消费拉动仍是猪价上涨的关键因素。近期反映市场多看好元旦前后行情，市场压栏看涨情绪浓厚，降温提振市场消费或减缓压栏情绪，预计短期内猪价延续上行趋势。

　　玉米市场

　　11月14日，大连玉米期货1801合约早间开于昨日结算价，全天高位震荡整理，盘终收涨，主力合约增仓放量，收阳线。玉米期货主力合约1801开盘价1685元，收盘价1693元，涨6元，昨结价1685元，最高1704元，最低1683元，结算价1685元，成交量794978手，持仓量843330手。

　　今日国内玉米价格稳中调整。东北产区近期玉米价格弱势运行，农户惜售观望情绪较浓厚，售粮进度整体偏慢，预计随着天气降温，玉米批量脱粒上市增加，粮价难以大幅反弹，关注深加工企业补贴政策及农户售粮进度。华北产区天气转好，新浪上市增加，受物流运费成本影响，东北粮到货有限，华北供应仍以本地粮为主，价格偏弱下行。南方销区价格震荡调整，饲料企业备库谨慎。北港集港量持续增加，粮价震荡偏弱。短期内新粮上量压力不减，物流成本居高叠加农户惜售，粮价将在供需博弈中震荡调整。

　　豆粕市场

　　周一CBOT大豆期货市场全线回落，受巴西降雨提振作物前景影响。今日连粕期货市场小幅下跌，主力合约1801夜盘低开震荡上涨，早盘直线跳水，午后震荡反弹，尾盘缩减跌幅;整体放量减仓，多头减仓明显。日内交易，保持震荡思路。今日国内豆粕现货价格稳中有跌，局部下跌10-30元/吨。当前巴西大豆种植工作已经完成过半，近日北部地区出现的大范围降雨，将进一步改善当地旱情，有利于大豆播种进度提速和早期作物生长。巴西大豆产量前景相对乐观，全球大豆市场持续承受供应压力，南美产量压力来袭，美豆承压大幅回落。进口大豆到港量持续低于预期，国内油厂开机率恢复节奏较慢，豆粕现货供应有限，且下游市场提货较快，油厂豆粕现货库存持续保持偏低水平，提振油厂挺价意愿，油厂跟随外盘调整报价。饲料企业执行合同为主，逢低点价，远期基差合同成交持续放量，提振豆粕现货表现抗跌。操作建议：观望为主，保持安全库存。

　　疯狂维生素A

　　2017年10月31日，BASF柠檬醛工厂发生的火灾对全球食品以及饲料市场维生素A的供应造成了持续严重的影响。受此次事故的影响，BASF宣布了一系列产品的不可抗力声明，涉及的产品包括柠檬醛以及柠檬醛下游中间体。

　　2017年11月10日，BASF宣布了VA和VE的不可抗力声明。

　　迄今为止，BASF是世界最大的柠檬醛生产商，其在德国的柠檬醛工厂为世界大部分香精香料公司供应关键的原料以及中间体。这个工厂同时生产维生素A 的前体。事实上，BASF是世界第二大维生素A生产商，BASF维生素A的全球市场份额达到了 26%。此外，BASF为同样安迪苏提供VA1000的前体。预计安迪苏饲料VA的全球场份额15%。

　　BASF 同样为中国金达威提供生产维生素 A 的中间体。此外，一般情况下，浙江医药也向BASF购买柠檬醛或者柠檬醛的下游中间体。按照上述分析，显然全球大约40%~45%的饲料维生素A的供应受到了影响。值得注意的是，BASF是世界最大的饲料维生素A供应商(第二大生产商)。

　　BASF此次事故发生前，饲料维生素 A 的全球市场已经比较紧张了。今年夏天，中国环保督察组的巡视以及一些新的环境方面政策的出台，使得中国生产商维生素A的产出减少了很多。在此期间，中国生产商的维生素A报价比欧洲生产商高，所以今年第四季度的很多订单被欧洲生产商签掉。

　　此外，DSM宣布将延长其停产检修计划。他们通知用户，DSM 的产品供应最终会受到一定的影响。BASF 同样也会在 2017 年第四季度进行停产检修。

　　欧盟的新法规要求供应商替换维生素 A 的抗氧化剂-乙氧基喹啉(EQ)，这更加加重了维生素 A的供应压力。

　　目前市场上维生素A的供应特别紧张，未来几周一些预混料生产商将会非常缺乏维生素A。一些终端用户被告知，原定今年第四季度交货的订单会被推迟到2018第一季度执行。在欧洲，一些在寻找即期交货货源的预混料生产商表示，只有极个别贸易商能提供限量的维生素A，这维生素A的报价高达EUR160.00/KG。

　　这种情况什么时候能改善?

　　目前，全球市场仅有三个独立的柠檬醛供应链：BASF、NHU和日本Kuraray，日本Kuraray不生产维生素 A。DSM维生素A的生产不需要用柠檬醛，DSM 的饲料维生素 A 的市场份额为30%。然而，DSM维生素A产能的65%~70%是用来供应自己的预混料厂。这意味着，未来几周内全球预混料生产商所需维生素A将极度依赖于NHU、DSM的直销以及ZMC有限的供应。

　　一些终端用户表示，他们收到通知说BASF的柠檬醛工厂的供货要到2018年三月份之后才能正常。事故发生之后，BASF 声明维修工作需要持续数周。

　　在 2016年9月7日，BASF马来西亚石油化学公司声明，位于马来西亚关丹的新柠檬醛工厂的设备安装完毕。然而，这个工厂的产能迄今为止都没达到预期的目标，而且不能立即缓解全球柠檬市场现在面临的严峻形势。

　　基于以上的因素，预计全球饲料维生素A市场的严峻形势至少要到2018年下半年才能有所缓解。

　　饲料行情

　　据监测，2017年11月14日全国外三元生猪均价为14.29元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤;仔猪均价为31.55元/公斤，较昨日下降0.09元/公斤;今日白条肉均价19.73元/公斤，较昨日持平。今日猪料比价为5.39：1，较昨日持平;猪粮比8.56：1，较昨日增加0.01。

　　生猪市场

　　11月14日，全国生猪均价小幅上涨。受冷空气影响，北方消费需求提升，猪价持续稳涨;今日京津地区规模场生猪出栏价上调明显，河南生猪外调增加，山东、安徽等地屠企收购难度增加，屠企暗涨现象增多，猪价上涨。降温天气影响，东北、西南地区消费增加将带动全国需求提升，短期内消费拉动仍是猪价上涨的关键因素。近期反映市场多看好元旦前后行情，市场压栏看涨情绪浓厚，降温提振市场消费或减缓压栏情绪，预计短期内猪价延续上行趋势。

　　玉米市场

　　11月14日，大连玉米期货1801合约早间开于昨日结算价，全天高位震荡整理，盘终收涨，主力合约增仓放量，收阳线。玉米期货主力合约1801开盘价1685元，收盘价1693元，涨6元，昨结价1685元，最高1704元，最低1683元，结算价1685元，成交量794978手，持仓量843330手。

　　今日国内玉米价格稳中调整。东北产区近期玉米价格弱势运行，农户惜售观望情绪较浓厚，售粮进度整体偏慢，预计随着天气降温，玉米批量脱粒上市增加，粮价难以大幅反弹，关注深加工企业补贴政策及农户售粮进度。华北产区天气转好，新浪上市增加，受物流运费成本影响，东北粮到货有限，华北供应仍以本地粮为主，价格偏弱下行。南方销区价格震荡调整，饲料企业备库谨慎。北港集港量持续增加，粮价震荡偏弱。短期内新粮上量压力不减，物流成本居高叠加农户惜售，粮价将在供需博弈中震荡调整。

　　豆粕市场

　　周一CBOT大豆期货市场全线回落，受巴西降雨提振作物前景影响。今日连粕期货市场小幅下跌，主力合约1801夜盘低开震荡上涨，早盘直线跳水，午后震荡反弹，尾盘缩减跌幅;整体放量减仓，多头减仓明显。日内交易，保持震荡思路。今日国内豆粕现货价格稳中有跌，局部下跌10-30元/吨。当前巴西大豆种植工作已经完成过半，近日北部地区出现的大范围降雨，将进一步改善当地旱情，有利于大豆播种进度提速和早期作物生长。巴西大豆产量前景相对乐观，全球大豆市场持续承受供应压力，南美产量压力来袭，美豆承压大幅回落。进口大豆到港量持续低于预期，国内油厂开机率恢复节奏较慢，豆粕现货供应有限，且下游市场提货较快，油厂豆粕现货库存持续保持偏低水平，提振油厂挺价意愿，油厂跟随外盘调整报价。饲料企业执行合同为主，逢低点价，远期基差合同成交持续放量，提振豆粕现货表现抗跌。操作建议：观望为主，保持安全库存。