2017年第42周山东省猪价缓慢下行 蛋价格窄幅调整

   一、猪价缓慢下行
    第42周（10月16日-10月22日），据全省26个集贸市场价格定点监测，本周我省生猪价格缓慢下行，继续探底。截至本周末，我省生猪价格为13.73元/公斤，同比回落9.85%，环比回落0.79%；猪肉价格为25.06元/公斤，同比降低9.14%，环比回落0.16%。猪粮比价为8.03：1，同比降低13.57%，环比升高1.00%，现在一头育肥猪利润一般在150元左右，自繁自养头均盈利约为250元左右。
    仔猪价格为27.74元/公斤，同比降低11.74%，环比回落2.46%，去除三个无效数据，最高价为41.60元/公斤（邹城），养猪网为18.00元/公斤（莱芜）。

    本周猪价继续延续上周的下降趋势，从市场根本供需走势来看，消费需求变化仍是当前猪价震荡的主要原因。随着中秋国庆双节已过，猪肉消费的疲软，整体需求不振，处于消费淡季，且市场生猪供应充足，生猪市场供需格局宽松，屠宰企业收猪整体无难度，具有一定压价意向，生猪价格开始承压回落，利空肉价，出现季节性下滑，10月份猪价缓慢下行。通过对2008-2016年生猪价格数据统计后发现，生猪价格变化季节性规律较为明显，其中10-11月份猪价下跌概率较大，平均环比下跌分别为1.9%、4.8%。后市来看，养殖户的抵价情绪渐增，引导猪价短期以稳重窄幅波动为主。
    二、鸡蛋价格窄幅调整
    第42周，我省鸡蛋价格再次回落，呈现调整态势。本周，我省鸡蛋销售平均价格为7.78元/公斤，同比升高8.06%，环比回落2.63%，其中最高价为8.98元/公斤（临朐），养猪网为7.00元/公斤（平原和莘县）。以鸡蛋成本5.6-6元/公斤核算，目前蛋鸡养殖开始脱离困境，向好趋势延伸。按目前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖盈利为每只10元左右。
    双节过后，鸡蛋消费进入疲软阶段，蛋价反弹渐乏力，蛋价季节性回落。但从供需基本面看，前期因持续亏损而退出蛋鸡养殖的普遍为中小户，规模养殖企业仍然保持较为充足的蛋鸡存栏，加之三季度蛋价大幅上涨刺激了养殖户积极补栏，后期部分青年鸡将转栏进入产蛋期，市场供给偏紧的局面将会逐步改善，价格保持相对高位；另外从居民消费方面，每逢秋季，蔬菜、水产品等供应量增加，必然对鸡蛋消费构成有效的替代。从我国鸡蛋的消费结构来看，家庭消费和户外餐饮消费占绝大部分，在人们生活水平和经济能力不断提高的背景下，水产品和蔬菜将比鸡蛋更受消费者青睐。从水产品成交量在9-11月份都呈大幅上升的态势，表明水产品消费旺盛，而个人每天的饮食量相对固定，则对鸡蛋的消费量应下降；第三，由于饲养成本的进一步降低，养殖户仍有利润空间，并不会将蛋鸡大量淘汰，那么鸡蛋的供应并不会大幅减少，成本的减少从而利空鸡蛋价格。
    综合而言，预计10月底、11月鸡蛋价格持续低位运行。但今年蛋鸡整体存栏偏低，且受环保、禁养等政策影响，市场货源供应依旧偏低于正常水平。因此鸡蛋价格回落幅度有限，不会出现大起大落现象。随后到来的就是年前备货，鸡蛋价格有望得到提振，但年货需求的多样性或令鸡蛋涨幅难以突破中秋高点。提醒广大养殖户理性补栏，主动防范市场风险。
    三、肉鸡下行探底，后市上涨概率大
    第42周，本周肉鸡行情震荡，价格继续回落，为7.85元/公斤，同比降低12.39%，环比回落2.73%。
    近期鸡苗、毛鸡价格受环保影响有所回落，市场对未来涨价行情能否继续有所担忧，我们认为产能去化和未来供给透支带来的后续价格向上弹性才是真正应该关注的重点。前期肉鸡恢复上涨，中间环节备货后库存水平上升，当前终端需求疲软，屠宰场鸡肉产品销售困难压价情况依旧，下调收购价格。加上受环保政策较严导致养殖户补栏、屠宰场开工受限以及消费不利导致的冻品走货疲软影响，短期鸡苗和毛鸡价格向下承压。但目前鸡价已跌至低位，随着节后食品加工厂开工，支撑鸡肉产品走货，有望提振当前鸡价回升。整体来看，市场并无实质性利好消息，预计近期鸡价有望止跌反弹，震荡趋升。
    中长期来看，我们预计引种断档禽链上涨供给收缩逻辑依然成立，白羽肉鸡景气后期将逐步兑现，鸡价景气向上或维持较长时间，但价格趋势性上涨仍待库存去化。
    一是供给收紧尚未结束：在产祖代种鸡存栏量在2015年开始显著下降，走下了一个台阶，并在16、17年持续维持底位。截至2017年9月，年初至今在产祖代种鸡平均存栏量为81.63万套，较2014年的平均107万套，降幅达23.7%。在产父母代鸡苗自今年二季度开始显著下行，截至9月，在产父母代种鸡存栏量2960.6万套，较年初3413万套下降13.25%。英、美、法等种源国由于疫情、贸易问题等原因均难以实现复关，明年祖代种鸡供给仅来源于新西兰及益生，祖代种鸡供应量有望进一步缩减。同时，在产祖代种鸡将持续下行至明年二季度末，有望成为肉鸡板块行情的持续催化。预计受到今年3月以来引种量持续较少的影响，未来在产祖代种鸡存栏量将再下一台阶，持续下行至明年二季度末。同时，在产父母代种鸡存栏量预计将继续下行并维持较低的水平，并在明年三季度末再下一个台阶，10月份父母代鸡苗报价提升至30-35元/套。

    二是价格趋势性上涨仍待库存去化。由于消费不振库存高企，下游压制上游，虽然今年年初以来供给缩减逐步兑现，但产品价格始终没有进入趋势向上通道。从目前的情况来看，由于前期价格上涨，补货积极性提高导致下游库存进一步上升，价格趋势上涨仍待库存去化。同时叠加环保影响，当前山东等主产区积极落实环保政策，预计环保整顿将导致9月山东毛鸡出栏下降15%-20%，全国毛鸡出栏下降5%左右，供给收缩利好毛鸡价格，并有望带动补栏情绪提升。

    后市来看，当前供求关系正在边际改善，肉鸡反弹行情看好。供给持续缩减，库存逐步消化，产品价格趋势性上涨或将在明年出现。

    本周商品代肉雏鸡价格1.04元/只，同比回落62.72%，环比降低18.11%。毛鸡价格下跌；养殖户补栏积极性下降，鸡苗价格随毛鸡下跌。

    四、牛羊肉向上，生鲜乳回落

    第42周，我省牛肉价格继续向上发力，羊肉价格出现回落。本周我省牛肉价格59.59元/公斤，同比升高3.19%，环比回升0.08%；羊肉价格61.03元/公斤，同比升高10.16%，环比回升0.20%。

    从活牛市场来看，当前活牛价格继续抬升，目前为24.01元/公斤，同比升高2.17%，环比回升0.42%；活羊价格继续向上，当前养猪网为19元/公斤，最高达到30元/公斤，全省平均为23.45元/公斤，同比升高23.29%，环比回升1.25%。牛羊存栏数量减少支撑价格上涨。

  

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    牛羊肉价格高位震荡，爬高回落几经反复，这背后是近期牛羊肉价格调节供求的一种市场性行为，通观牛羊肉价格的变化走势，呈现高盘支撑态势，这反映出牛羊肉消费在高增长的累积下已经达到了一个紧平衡的位点，这显示了牛羊肉供求仍然是以市场规律为基本运行规则。后市来看，随着天气转冷的到来，尤其是羊肉属于温性食品，既能御风寒，又可补身体，最适宜于秋冬寒冷季节食用，故被称为冬令补品，深受人们欢迎，羊肉消费也逐步进入旺季，随着供需好转，预计后市羊肉价格将继续呈现反弹态势。同时随着牛羊养殖群体数量的下降，牛羊产品品质的进一步提高，牛羊肉消费弱势震荡期渐渐过去，消费意愿逐步趋强，这将抬升牛羊肉价格上行动力。预计今后一段时期，随着消费需求逐步提振和牛羊肉产品的进一步调整，牛羊肉价格上行动力渐渐聚集。同时也要关注进口牛羊肉对于市场的影响，尤其是美国牛肉进口势必对我国牛肉生产和牛肉消费带来多方面的影响，需要跟踪观测。

    第42周，生鲜乳高位承压，出现回落，价格走势呈现震荡态势。本周末，我省生鲜乳收购价为3.55元/公斤，同比升高8.56%，环比回落0.28%。在我省监测的26个县中，剔除两个无效数据，有11个县的价格高于全省平均价格，奶业向好基本面保持不变。其中最高价格在兰山区，为5.00元/公斤，养猪网格出现在章丘市，为3.00元/公斤，最高价与养猪网差值为2.00元/公斤，差价扩大，奶业整体发展层次拉开。

    随着奶业转型升级，规模化场生产水平提升，加之天气转凉，奶牛生产进入产业旺季，奶产量出现增长。据省畜牧兽医信息中心对全省奶站监测，9月份我省奶站生鲜乳产量同比下降4.01%，环比减少1.07%。供需关系偏紧下规模场限、拒收生鲜乳数量进一步下降至占总产量的0.35%。9月份奶牛存栏量环比下降0.21%，同比下降9.38%，上游仍在持续去产能。同时政策利好不断传来，奶粉注册制落地，龙头企业获得先发优势：截至10月20日，食药监总局公布了十六批奶粉配方注册企业名单，共计422个产品配方获得通过。注册批文落地后，行业进入补库存周期，景气回暖拐点出现。

    我们判断11月天气转凉后奶牛单产提升将带来生鲜乳产量增加，因春节临近仍为消费旺季，奶价将维持温和上涨态势。
    五、饲料粮价格震荡下行

    第42周，我省饲料粮价格在震荡中下行，玉米价格回落，豆粕回升。本周玉米价格为1.71元/公斤，同比降低4.27%，环比回落1.72%；豆粕3.04元/公斤，同比降低7.60%，环比回升0.66%；小麦麸1.53元/公斤，同比升高13.33%，环比回升0.66%；进口鱼粉12.06元/公斤，同比增长1.69%，环比回升0.08%。受饲料原料价格调整和养殖行情的影响，相关的畜禽配合料价格也呈现震荡态势，本周我省育肥猪配合饲料价格为2.72元/公斤，同比降低2.49%，与上周持平；肉鸡配合料价格为2.74元/公斤，同比降低1.79%，环比回落0.36%；蛋鸡配合饲料价格为2.42元/公斤，同比降低0.82%，环比回升0.83%。
    本周玉米价格窄幅震荡。新陈玉米齐上市，叠加短期需求疲软，故玉米价格很大概率承压下行。总体来看，下半年饲料原料价格或继续寻底，养殖效益有望保持可观。

    

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