5月份在国内外农产品市场掀起轩然大波的美国农业部供需月报还历历在目，本周五（6月10日），USDA六月供需报告在市场的一片看多声中又华丽出炉，报告焦点是陈作数据，美豆旧作结转库存通过同时上调出口量、压榨量而持续下降，来抵消南美减产数据，符合在巴西和阿根廷作物出现问题的背景下，全球买家对于美豆陈作需求增加的预期。而实际上这波启动于4月上旬并连续了九周的牛市上涨行情中，美豆11月期约的涨幅已超过28%；而在6月供需报告落地之后，国际市场的关注焦点又逐渐转移至6月末的种植面积报告以及美豆新作的生长天气上。根据USDA作物周度生长报告显示，美豆播种已近尾声且生长优良率良好，但近阶段美国玉米带时隐时现的高温干燥天气，似乎又在暗示着天气升水仍在源源不断的注入；目前投机基金在美豆上的净多仓已近历史记录水平，这与历史上天气市启动之际才逐步加仓形成显著对比，可见对于天气市的布局早已提前开始。周二，美豆收盘互有涨跌，其中7月期约上涨，而其他期约全线走低。
在6月份的供需报告里，美豆陈新作双双下调并低于市场预估区间，推动美豆涨至两年新高，且连续第九周上涨，为自1973年以来的最长涨势，其中代表新作的11月期约涨幅较大，显示出市场关注度逐渐从旧作转移至新作；报告对于美豆新作数据未作任何调整，而历史上的6月报告也极少会调整新作供应，因紧接着6月末即将发布新作种植面积报告。对于南美产量的调整则差强人意，虽然将2015/16年度巴西大豆产量进一步下修至9700万吨，但维持阿根廷大豆产量5650万吨不变，则大大出乎市场预期，而事实上美豆此轮牛市的确立，则是来自于阿根廷大豆产量/质量受损题材的推动，并由豆粕市场传导到大豆市场。汇易来自南美产区的消息显示，2015/16年度，阿根廷主产区起码有2000-3000万吨的大豆质量已受到天气影响而受损，而这些数据无论是否会进一步表现在USDA的后续报告中，对于全球大豆持续趋紧的库存水平背景下的供需格局而言，已经产生了潜移默化的影响。
今年3月份以来，美豆投机基金持仓空翻多，并在阿根廷大豆质量受损等题材发酵的推动下，基金持续增持净多仓，截至目前已逼近历史上在2012年7月创下的26万手纪录水平。但当年和今年截然不同，2012年6月中下旬连续三周的干热高温引发基金大举增仓并持续进行厄尔尼诺炒作，但最后并未兑现，且因上一年暖冬导致夏季干旱，夏季单产从44蒲/英亩下调至36蒲/英亩，年末又因实际受损产量并未达到预估水平，因而又调回39/英亩。而今年投机基金则早已在24-25万手的高位等候良久；短期基金多头不会撤退，因从季节性周期来看，通常7-8月份是美豆的天气市炒作阶段。商品气象集团称，未来两周美国温度将接近到高于正常水平，玉米种植带西南部的温度尤其偏高，虽然6月中旬的高温天气对于7月份的天气方向并无明确指向性，但市场仍然担忧高热干燥天气将会持续到7月份的美玉米授粉阶段；尤其是在国际气象机构普遍预计今年7-8月间出现拉尼娜现象的几率上升的背景下。
需求相关以及天气的不确定性仍将持续左右美豆价格，且市场预期美国2016年大豆种植量将增大，尤其是当前CBOT大豆玉米比价有利于大豆面积增加：私营分析机构Informa经济公司把今年美国大豆播种面积预测数据上调80万英亩，为8380万英亩，而截至本周二收盘时，CBOT11月大豆期约与12月玉米期约的价比触及2.7；通常情况下，价比超过2.5就非常有利于大豆种植。目前市场猜测大豆耕地的实际规模可能比美国农业部的预测高出100-200万英亩，但也有市场人士质疑转种比例或难以达到预估水平，因今年天气形势比较特殊，拉尼娜出现概率的增加，使得美国农民必须对因天气而损失大量单产与市场价格预期高企之间的风险收益加以仔细均衡斟酌。
综上所述，短期来看，美豆在连续冲高后调整压力持续增大，但由于美豆尚未进入关键生长期，天气升水以及对于拉尼娜天气的担忧也依然存在，加上美元走软，则对美豆形成持续支撑。而在全球大豆供应持续倾向于紧平衡的背景下，美豆出口持续“被”增加或加剧新作结转库存下降态势，而阿根廷大豆产量仍有调降空间，加上今夏拉尼娜归来的呼声越发高涨，美豆多头的热情无疑仍将进一步迸发。但在美豆基金净多持仓接近历史记录水平的背景下，一旦玉米转种大豆面积超出市场预期，又会给市场带来阶段性的剧烈波动行情，需要防范市场在大幅攀升之后的短线回调风险。
价格行情录入：陈陈