全球大豆期末库存预期减少 因为产量增幅较小

　　美国农业部预计2016/17年度全球大豆产量将增长3%，达到3.242亿吨。巴西、印度、乌克兰和南非产量增幅将大于美国和加拿大的产量降幅。即使如此，美国出口商可能赢得更多的全球大豆生意，他们可以从充足的供应中受益。2016/17年度全球大豆消费增幅将超过产量增幅。再加上2015/16年度期末库存数据下调，因而全球大豆期末库存预计减少8%，为6820万吨。
　　在巴西，大豆价格的飙升幅度一直弱于美国市场。自1月份以来，巴西雷亚尔兑换美元的汇率已经上涨13%，因为市场乐观的认为巴西政治危机有望得到最终的解决。巴西大豆价格的涨幅仍无法抵抗过去一年农业投入以及利率成本的增幅。对于巴西南部地区的农户来说，玉米价格强劲可能致使部分豆田改种上玉米。这可能放慢2016/17年度巴西大豆播种面积增长速度，2016/17年度巴西大豆播种面积可能增长3%，达到3420万公顷。如果单产达到平均水平，那么2016/17年度巴西大豆产量预计增长4%，达到1.03亿吨。
　　由于巴西东北地区过度干燥，2015/16年度巴西大豆产量预测数据下调100万吨，为9900万吨。2015/16年度中国的大豆进口需求强劲，可能提振巴西大豆出口增长18%，达到创纪录的5950万吨。但是这可能造成10月份巴西大豆期末库存减少320万吨。由于2016/17年度供应可能出现负增长，巴西新豆出口可能接近6020万吨。
　　在阿根廷，去年12月份新总统上台后极大改善了农户对于玉米和小麦的种植积极性，当时政府取消了出口关税以及配额。2016/17年度阿根廷小麦播种面积预计增长28%，玉米播种面积预计增长24%。一个附加的好处是，农户有机会重新实施更好的作物轮作策略，把更多的豆田改种上粮食。但是大豆种植收益依然改善，因而大豆播种面积的任何降幅都会受到小麦收获后农户种植更多双季大豆的制约。2016/17年度大豆播种面积略微减少，可能使得阿根廷大豆产量稳定在5700万吨。
　　此外，2015/16年度阿根廷大豆产量预计为5650万吨，比上月预测值低250万吨，因为4月份的洪涝造成大豆作物严重受灾。对于圣菲省和恩特雷里奥斯省大部分地区，4月份的降雨量比历史平均水平高出150%。邻国乌拉圭的大豆作物同样遭受暴雨的损害，促使美国农业部把2015/16年度乌拉圭大豆产量数据下调71万吨，为240万吨。
　　2015/16年度阿根廷农业政策自由化，将会提振国内大豆压榨量增长14%，达到4570万吨。但是对于2016/17年度而言，大豆压榨量可能降至4430万吨，因为新豆供应下滑440万吨，出口竞争激烈。截至2017年10月份，阿根廷大豆期末库存可能继续紧张，出口需求可能也会受到供应下滑的制约。2016/17年度阿根廷大豆出口预计减少7%，为1065万吨。