美国大豆减产 用量创下历史最高 期末库存将会下滑

　美国农业部预计2016/17年度美国大豆产量为38亿蒲式耳，如果该预测成为现实，那么将比上年减少3%。大豆产量预期下滑的原因在于播种面积减少1%，约为8220万英亩，单产可能下滑。趋线单产预计为46.7蒲式耳/英亩，相比之下，上年的单产达到创纪录的48蒲式耳/英亩。
　　虽然美国大豆产量可能略低于上年，但是期初库存增加，可能导致供应增长2%，达到创纪录的42.3亿蒲式耳。即使如果，期初库存数据也比上月下调4000万蒲式耳，为4亿蒲式耳。2015/16年度大豆出口和国内用量数据调整，部分原因在于阿根廷暴雨耽搁大豆收获，造成大豆作物损失。
　　对于2015/16年度，美国大豆出口预测数据较上月上调3500万蒲式耳，为17.4亿蒲式耳。国内大豆压榨前景改善，也造成期末库存数据下调。大豆压榨数据上调1000万蒲式耳，为18.8亿蒲式耳。出口市场将会消化多余的豆粕产量，美国豆粕出口数据上调30万短吨，为1150万短吨。
　　南美大豆供应进一步吃紧，全球油菜籽供应紧张，将会提振2016/17年度美国大豆出口。美国农业部预计美国在全球市场的份额将会恢复，新豆出口量将达到创纪录的18.85亿蒲式耳。同时，2016/17年度大豆压榨量将达到创纪录的19.15亿蒲式耳，因为豆粕出口以及国内需求提高。2016/17年度美国豆粕出口将比上年增长4%，达到1200万短吨，因为阿根廷和巴西的出口步伐放慢。与前两年相比，国内豆粕消费增长速度可能更加缓慢，但是将增长1.5%，达到3380万短吨。大豆需求增加，将会造成2016/17年度大豆期末库存减少24%，约为3.05亿蒲式耳。
　　大豆期末库存下滑，可能扭转大豆价格连续三年下跌的态势。事实上，今年春季大豆价格已经显著走强。美国农业部预计2016/17年度美国大豆农场价格为每蒲式耳8.35美元到9.85美元，相比之下，2015/16年度平均价格为8.85美元。虽然收割期间大豆价格可能大幅下跌，但是目前价格飙升为农户提供预售的机会，预售价格在每蒲式耳9.75美元到10.25美元。4月份伊利诺伊州中部豆粕价格同样飙升，达到每短吨304美元，相比之下，3月份的平均价格为276美元。这是因为阿根廷大豆作物遭受暴雨的损害。阿根廷是全球头号豆粕出口国。主要货币兑换美元的汇率上涨，创下近一年来的最高水平，也提振美国出口。2016/17年度豆粕平均价格预计为每短吨300美元到340美元，相比之下，2015/16年度为310美元。
　　对于豆油而言，2016/17年度需求增幅也可能超过供应增幅。国内豆油用量预计增长近4%，达到203亿磅。由于2016年和2017年生物燃料掺混率提高，因而生物燃料行业的豆油用量将增长5.5%，达到58亿磅。由于其他植物油供应略微增加，因而豆油的食用量可能增长近3%。大豆和豆油库存下滑，可能帮助价格延续自去年秋季以来的涨势。2016/17年度豆油平均价格预计为每磅30.5美分到33.5美分，相比之下，2015/16年度为30美分。因为新豆供应下滑440万吨，出口竞争激烈。截至2017年10月份，阿根廷大豆期末库存可能继续紧张，出口需求可能也会受到供应下滑的制约。2016/17年度阿根廷大豆出口预计减少7%，为1065万吨。