国际大宗粮价方面，本周美国原料出口强劲致库存下降，上周国外粮价普涨，CBOT小麦、玉米、大豆价格分别变动2.8%、-0.2%、0.8%；国内粮价普跌，小麦、玉米、大豆价格分别变动-0.46%、-0.85%、-3.39。
本周猪价反弹至12.24元/公斤，我们判断节前猪价下跌是节后压力提前释放，并未改变中期猪价运行轨迹：母猪存栏缓慢下跌，猪价磨底后将震荡窄幅上行。所以我们对于中期猪价的判断是“旺季不旺、淡季不淡”。本周自繁自养头猪盈利-196元/头，猪肉价格跌至20.4元/公斤，仔猪价格涨至19.4元/公斤。本周湖北调研感悟：节前旺季暴跌，并不单纯是供给过剩，还有暖冬需求下降、恐慌心理加重同时屠宰场压价共同导致的。当前养殖户普遍头均亏损在150-200元，对于养殖行情处于观望期，暂时更多是动态调整母猪结构、淘汰高龄母猪，而非直接大规模淘汰；同时大部分养殖户也是预期到的，并能接受的。短期猪价仍将维持中度亏损线震荡：节前养殖户在集中抛售，存栏出现一定幅度下降；同时政府已经公示将适时推出收储政策，影响养殖户预期、缓解恐慌情绪，避免猪价继续深跌。考虑到猪价于去年12月开始下跌去存栏，14年4-5月供需形势可能比13年还有好。综上，我们对于节后猪价的判断是4-5月份猪价走势将是“淡季不淡”，而非深跌反转。因此以对于牧原股份等养殖股来说，二季度存在畜禽产业链向上修复的预期差机会。
山东家禽养殖行业调研得出，当前上下游的苗种和肉食行业亏损加大，特别是祖代鸡场。苗种厂逐季出现引种下滑趋势，我们预计2014年祖代鸡引种量有望下滑至120多万套左右。若上述产能去化如实完成（2013Q3开始削减），2014年下半年行业景气有望逐渐恢复甚至反转，二级市场或于4-5月份迎来否极泰来盈利拐点。
当前饲料股补跌充分，我们继续重点推荐的饲料行业，目前重点推荐公司是大北农（首推）、唐人神（重点）、新希望、通威、海大等。基本逻辑在之前报告已经反复论证过――本轮饲料行业的景气最低点在2013年中期业已显现，历经Q3、Q4两个季度重点公司生产经营和销售数据的跟踪和验证，饲料行业景气向上的拐点再度得到确认，我们预计2014年4月底、5月初将是未来一年中投资农业股的最佳窗口期。