2019年12月2日黑龙江生猪价格最新行情(2)

　　本轮猪周期的“变异”之处

　　从生猪养殖流程来看，从能繁母猪补栏到形成商品猪的供应一般需要12——14个月，因此猪肉价格对能繁母猪存栏数往往有12——14个月的滞后反应期。2013年下半年开始，无论是能繁母猪存栏数还是生猪存栏数，都显示出了较为明显的下降趋势。总体来看，本轮猪周期猪价下跌持续时间够长，跌幅够深，养殖户养殖亏损时间够长，亏损够深。因此，本次下跌周期接近尾声之际，养殖户无论是对仔猪的补栏积极性还是对能繁母猪的补栏积极性都并不高。生猪存栏数虽从底部有所抬升，但仍处相对较低的位置，能繁母猪存栏数则持续下降。可见，本轮猪周期无论是从去库存还是从去产能角度来看，都清除得足够彻底。

　　不过，与前两轮猪周期相比，猪友之家本轮猪周期有两个重要差别，决定了本轮猪价波动的幅度和持续性不足为虑：

　　第一个差别是，与前两轮猪周期时的经济基本面相比较，本轮不会再出现经济整体过热、流动性宽松、大规模投资投入的局面。实际上，当前宏观经济景气仍然偏低，投资增速趋势性回落，信用和社会融资扩张增速维持低位，经济基本面决定了猪价仍会延续一段震荡调整期，调整后猪肉价格有望缓慢渐进地上行。

　　第二个差别是，散养户逐渐退出、规模化养殖户比重不断提高，我国“猪周期”的波动性有望下降，同时规模化养殖水平的提高也有效削弱了以往疫病等外生性冲击事件对于猪价助涨助跌的影响。

　　我们可以从美国的生猪规模化养殖进程中可以汲取经验。1960——1980年期间，美国生猪养殖业以小规模养殖为主；1980年代以后随着养殖技术的提高以及饲料工业的驱动，生猪养殖专业化程度迅猛发展，规模化进程快速推进，大型猪企充当了行业整合者，通过收购及推广“公司＋农户”的模式迅速扩大市场份额。1987年，美国生猪存栏量超过1000头的猪场出栏量占比仅为37％，1992年上升至47％，1997年已达71％。1989——1999年间下游包装肉行业集中度提升了22％，2009年生猪养殖行业前二十家养殖企业市场占有率超过70％。美国开始出现横跨饲料生产、生猪养殖、猪肉食品生产与销售的大型综合集团，生猪养殖效率显着上升，而全产业链的生产经营，也分散了产业链各环节的市场风险，抗周期能力明显增强。一个突出表现就是，美国猪价同比增速的波动区间日渐收窄。

　　与1980年代的美国类似，当前我国生猪养殖的规模化程度正日益提高。而近十年来散养户快速退出的主要原因是，快速城镇化带来大量农村人口向城市转移，第二代农民工（1980年后出生的进城打工青年）在择业观念上发生显着改变，生猪养殖劳动强度大且回报低使其成为次优选择。目前来看散养主体或出现断层，未来十年散养户有望加速退出。因此，类似于美国1980年代以后的生猪养殖行业变化，在规模养殖水平提高，及中央收／放储力度增大的影响下，我国“猪周期”的波动性有望下降；规模化养殖水平提高也有效削弱了以往疫病等外生性冲击事件对于猪价助涨助跌的特性。