本周全国生猪价格涨至15.41 元/公斤，自繁自养头猪盈利突破52 元/头，猪肉价格涨至23.77 元公斤，仔猪价格涨至35.08 元/公斤。因此，上周五畜禽养殖板块整体顺势大涨，其中益生股份涨10.03%、雏鹰农牧涨8.03%、华英农业涨5.42%、正邦科技涨3.56%、圣农发展涨3.03%、民和股份涨2.54%。
上期周报中我们对畜禽养殖股(其中包括诸如雏鹰和正邦等猪链养殖股)8-9 月份反弹机会进行了提示，详见周报《阶段性供需改善，致使猪价持续上涨，20130727》，建议机构投资者适度参与。
而值此时点，本轮猪价从5 月份开始一路高歌，近期加速上行，同比涨幅达10%，已经超过市场预期，那么当前对于畜禽养殖产业链，各位投资者朋友应该如何把握？我们认为应该深思如下问题:(1)如何解读本轮猪价“淡季逆袭”？(2)下半年猪价会不会出现“旺季不旺”？(3)下半年养殖股盈利是否会超预期？(4)最后，市场如何应对猪价走势超预期带来的投资机会，也就是说短中期我们对于畜禽养殖产业链的投资策略是什么？
(1)猪价“淡季逆袭”源于节后补栏消极导致当前供给有限，同时大范围降雨等极端天气影响生猪调运，致使部分猪肉消费地阶段性供不应求。近期我们对江西等地生猪养殖户进行了草根调研，当地生猪价格涨至7.6 元/公斤，猪价上涨主要因为:(1)节后2-4 月份时生猪市场持续低迷，养殖户补栏消极，导致当期可出栏大猪有限，造成阶段性供给失衡。调研显示养殖户仔猪补栏多于5-6 月份，当前育肥大猪均重为130-150 斤；同时诸如东北等地确实存在母猪淘汰10-20%以上的情况，也加剧供给收缩，这也部分解释东北猪价涨幅最大。(2)全国大面积降雨造成调运困难，例如广州猪价上涨因为近期阴雨天气增多，生猪出栏及调运受到一定程度的影响，“湖南猪入粤量明显减少”。(3)当前高温影响生长，可出栏大猪较少，部分养户存在压栏现象。调研显示，当前高温时期生猪日均增重1 斤，而平时多为2 斤。同时对于投资者普遍关心的仔猪价格迅速反弹，我们认为:一者，随着猪价持续回暖和部分投资户增加下半年养殖存栏，整体补栏热情上升，二是当前部分散养投机户看中下半年猪价，进行季节性补栏，造成仔猪价格较为坚挺。许多自繁自养户都在6 月份补栏了部分仔猪，雏鹰农牧将受益于仔猪价格上涨。
(2)下半年猪价“旺季不旺”概率不大，短期还将震荡向上，Q3 末、Q4 初会再次加速上涨。近期路演显示，客户均对下半年猪价反弹幅度持怀疑态度，担心因近期补栏较多出现“旺季不旺”、甚至下跌。
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