养猪 网消息：随着豆类商品的整体下跌，前期表现较强 豆粕 也从9月开始不断下跌，M1301合约从最高的4369元/吨下跌至目前的3600元/吨，跌幅超过17%。在后期利空基本面因素作用下， 豆粕 期价将延续下行态势。
一、美豆单产上调，供需缺口缩小
11月USDA作物供需数据已经公布，美豆超预期的单产上调幅度大大减轻了市场对未来供给的担忧，同时也对美豆期价造成重大利空。本次报告将 大豆 单产数据从上月的37.8蒲式耳/英亩上调至39.3蒲式耳/英亩，远高于市场预测均值38.2蒲式耳/英亩。产量方面，美豆产量上调至29.71亿蒲式耳，较上月增加1.11亿，高于市场预期28.92亿。尽管此前市场普遍预期美国农业部将上调美豆单产以及产量预期，但超预期的单产上调幅度仍给市场价格造成重大压力，在数据公布之后，11月9日当日CBOT 大豆 期价回落近3%至四个半月低位。
本次USDA数据显示，2012/13年度全球大豆供需偏紧的格局很大程度上得到了缓解，而前期价格已然透支了减产的利多。从高位回落的幅度看，截至11月9日，美豆回落幅度近20%，但在供需格局发生转变的情况下，市场前期做多回吐的压力仍然存在，期价仍有进一步下行空间。对于豆粕而言，由于上游大豆供需紧张造成豆粕短缺的局面也正在改变，中期来看期价承受的压力或将得到爆发式的体现。
二、国内供给充足，成本同步降低
目前由于进口补足加上国储的流出，国内大豆的供需情况相对宽松。从进口量看，1-10月份，我国大豆进口数量达到4834万吨，同比增长16.6%。而去年的进口量为5900多万吨，为历史新高的进口水平，今年1-10月份的进口总量在去年基数如此之大的基础上又有了16.6%的增长比例，11月USDA将中国大豆进口量再度上调，增至6300万吨，在消费增长并没有达到该百分比的情况下，国内供给显得较为充裕，前期赖以上涨的基本面因素消失，豆粕价格难再掀波澜。